一面是鬧“錢荒”的地方融資平臺“饑渴”難忍，另一面，尋找投資“洼地”的境外資金“食材”豐富，當(dāng)掮客將它們湊在一起時，一場投融資的宴會就此開席。

    《第一財經(jīng)日報》記者日前在江浙一帶了解到，一些小額貸款公司、金融租賃公司甚至是具有資源的個人，自年初以來一直在積極地做一個項目，那就是積極幫助地方融資平臺尋找大額資金，其中就包括來自境外的資金。

    去年下半年，針對地方融資平臺的各種違法違規(guī)融資行為，相關(guān)部門曾聯(lián)合發(fā)文予以制止。但在地方政府項目不斷擴張，而發(fā)債、銀行信貸等融資渠道不斷收緊的背景下，地方融資缺口一直在擴大。與此同時，卻有大量資金，尤其是去年年底以來入境的外資，正在尋找高收益的安全投資標(biāo)的。

    在此情況下，一批為地方政府項目和投資者實現(xiàn)對接的金融掮客應(yīng)運而生。這些金融掮客包括一些小貸公司，尤其是具有地方融資平臺背景的小貸公司，以及金融租賃公司和個人。

    當(dāng)本報記者以投資者身份找到長三角某市一家具有經(jīng)濟開發(fā)園區(qū)開發(fā)公司股東背景的小貸公司時，該小貸公司業(yè)務(wù)主管并未就資金來源進行進一步了解。他說：“只要客戶的錢已經(jīng)從境外進來，我們就可以幫客戶操作。”該業(yè)務(wù)主管表示，其所在開發(fā)園區(qū)正在建設(shè)園區(qū)內(nèi)的基礎(chǔ)設(shè)施，融資缺口很大。

    上述業(yè)務(wù)主管稱，小貸公司“引進”的資金一般用于地方政府的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，但有投資年限的限制，最短的投資期限是一年，而小貸公司本身只是作為一個平臺，客戶可以與開發(fā)園區(qū)融資部門簽訂投資合同，投資門檻為1000萬元人民幣，年收益率為10%～12%。

    “因為合約是直接跟我們的園區(qū)項目融資部門簽署的，所以安全問題可以保證。此類業(yè)務(wù)在江浙一帶比較多，不管是小貸公司還是其他的一些金融機構(gòu)，也都在以某種形式參與進來，一般是以類似于"過橋"的方式進行。這些機構(gòu)只承擔(dān)介紹人的角色，并不占用其賬戶資源，它們只是在中間收取一定的傭金。而作為園區(qū)的融資平臺，我們不收取任何費用。”上述業(yè)務(wù)主管介紹。

    根據(jù)本報記者觀察，上述長三角某市一些地區(qū)正在進行新一輪的造城運動，很多道路兩側(cè)是用隔板或綠色紗布遮擋的在建工程。

    上述小貸公司位于該市科技園區(qū)，其官網(wǎng)公布的營業(yè)范圍為辦理各項小額貸款、融資擔(dān)保、創(chuàng)業(yè)投資及經(jīng)有權(quán)政府主管部門批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)。但該小貸公司人員表示，因為和園區(qū)融資部門的關(guān)系，同時小貸公司有不可以吸收存款的限制，他們一般會直接讓投資者和園區(qū)建立投融資合約。“在合約中，投資者可以和園區(qū)融資部門直接商討收益率和投資期限以及投資條款問題。”上述業(yè)務(wù)主管表示。

    本報記者接觸的另外一家小貸公司稱：“從客戶角度看，收益率可觀而且安全系數(shù)非常高，政府項目總不會出問題的；而小貸公司自身則主要是從量上看，資金量是我們比較看重的。”但相比前一家具有地方融資平臺背景的小貸公司而言，這家小貸公司似乎更加謹慎，對資金來源非常關(guān)注，但同時也難掩對資金的興趣。

    “整個長三角地區(qū)，類似的業(yè)務(wù)很多，因為本身這個地區(qū)的資金供給非常豐富，一些從事進出口貿(mào)易的企業(yè)主和外商都非常感興趣。我們可以幫助投資者和地方項目實現(xiàn)對接，這些都是可以操作的。”這家小貸公司的業(yè)務(wù)主管稱，投資收益要高于海外6個點左右，一般小貸公司如果對方的融資客戶是地方政府項目，給投資者的收益率是8%。

    據(jù)本報了解，江浙一帶很多境外資金投向了與政府基建相關(guān)的項目。原因很簡單，一方面是安全指數(shù)比較高，另一方面回報率也比較高。

    一位日系券商在香港的首席經(jīng)濟學(xué)家曾對本報記者表示：“很多香港的朋友都在做這類的事情，他們投資給地方融資平臺，一方面回報可以超過在香港大概6個百分點。而且相對而言，地方政府融資平臺盡管存在風(fēng)險，但因為變相存在地方政府背書，所以比較安全。”

    與普通的小貸公司相比，本身具有地方融資平臺背景的小貸公司在做這一業(yè)務(wù)的過程中具有優(yōu)勢，更直接也更能提供具有優(yōu)勢的回報率。

    本報記者接觸的第三家小貸公司也比較謹慎。“我們這里是有操作成本的，而且需要一定的渠道，所以收益率可能不會像直接具有融資平臺背景的小貸公司那樣高。另外我們需要一定的中間收入，根據(jù)具體公司返點程度不同，所以競爭力不強。另外從小貸機構(gòu)的監(jiān)管條例來講，這種融資方式并不被認可，所以我們本身需要承擔(dān)一定的風(fēng)險。不過因為是灰色地帶，有需求有供給，目前還沒出過事情。”這家小貸公司內(nèi)部人士稱。

    灰色收益

    有需求就有供給，這是目前此類業(yè)務(wù)興起的背后邏輯。

    目前對地方融資平臺融資余額最權(quán)威的統(tǒng)計是審計署2011年公布的數(shù)據(jù)。該統(tǒng)計結(jié)果顯示，截至2010年底，全國地方政府性債務(wù)余額10.7萬億元；全國省、市、縣三級政府設(shè)立融資平臺公司6576家，融資平臺公司2010年底的政府性債務(wù)余額近5萬億元。而伴隨著地方新一輪投資沖動的開始，加之監(jiān)管層對地方政府通過債券、信托等融資渠道的規(guī)范治理，目前地方平臺融資的缺口仍在進一步擴大。

    從地方政府項目資金饑渴以及個人或企業(yè)投資者手中富裕的資金角度來看，通過掮客幫助資金和項目對接似乎是一種“雙贏”的方式，但問題是這可能已違背相關(guān)規(guī)定。

    2012年12月31日四部委聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于制止地方政府違法違規(guī)融資行為的通知》規(guī)定：“未經(jīng)有關(guān)監(jiān)管部門依法批準(zhǔn)不得直接或間接吸收公眾資金進行公益性項目建設(shè)”，“符合條件的融資平臺公司因承擔(dān)公共租賃住房、公路等公益性項目建設(shè)舉借需要財政性資金償還的債務(wù)，除法律和國務(wù)院另有規(guī)定外，不得向非金融機構(gòu)和個人借款，不得通過金融機構(gòu)中的財務(wù)公司、信托公司、基金公司、金融租賃公司、保險公司等直接或間接融資”。

    而在記者以投資者身份向上述園區(qū)平臺小貸公司咨詢是否可以以個人投資者身份簽署合約時，上述業(yè)務(wù)人員表示，“以企業(yè)或個人身份均可，這個是沒有差別的”。

    另外，單從小貸公司的角度來看，這里也存在灰色地帶問題。

    根據(jù)規(guī)定，小額貸款公司的主要資金來源為股東繳納的資本金、捐贈資金，以及來自不超過兩個銀行業(yè)金融機構(gòu)的融入資金。從銀行業(yè)金融機構(gòu)獲得融入資金的余額不得超過資本凈額的50%。不得向內(nèi)部或外部集資、吸收或變相吸收公眾存款。

    正如記者在當(dāng)?shù)厮私獾降那闆r，“現(xiàn)在這種操作屬于灰色地帶，目前還沒有出問題”，而且更重要的是背后具有很大的利益刺激。

    首先，從客戶角度來看，獲得了遠高于海外的收益率，而且安全系數(shù)遠高于股市和樓市投資，后兩者目前在境內(nèi)并不具備吸引力；以投資門檻的1000萬元計算，單筆投資一年的收益為100萬～120萬。

    其二，從地方融資平臺來看，通過該小貸公司，園區(qū)可以相對低廉的成本融到大額資金。

    寧波一知情人士介紹：“現(xiàn)在錢不是問題，關(guān)鍵是找到合適的項目。現(xiàn)在議價能力在地方政府的融資項目方面，好的融資項目甚至低到4%都有人做。”

    “目前地方融資平臺發(fā)行的債券收益率一般是5%～8%，通常要低于銀行貸款，但需要較為漫長和繁冗的審批過程。”一名知情人士透露。

    另外，金融掮客也可以得到一定的中間費用。記者了解的情況是，小貸公司或者其他金融掮客有些是直接收取中間的介紹費，也有按一定比例收取費用的。記者接觸到的一家小貸公司表示，根據(jù)資金量大小不同，收取的費用比例不同。

    而據(jù)上述知情人士介紹，目前在其他長三角地區(qū)亦有很多這樣的掮客，他們在努力尋找合適的地方政府項目，然后實現(xiàn)資金和項目的“完美對接”。